专家认为，降准释放长期流动性，有利于稳定投资者信心，有利于激励银行下调企业贷款利率，降低实体经济融资成本。未来央行有望继续采取调降中期借贷便利（MLF）、贷款市场报价利率（LPR）、存款基准利率等方式助力经济增长，年内可能还有两次全面降准机会。

　　稳定市场预期

　　央行有关负责人表示，此次定向降准释放长期资金5500亿元，其中对达到普惠金融定向降准考核标准的银行释放长期资金4000亿元，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点释放长期资金1500亿元。

　　上述负责人强调，此次定向降准释放长期资金有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。

　　另外，央行有关负责人表示，近期人民银行完成了2019年度考核，一些达标银行由原来没有准备金率优惠变为得到0.5个百分点准备金率优惠，另一些银行由原来得到0.5个百分点优惠变为得到1.5个百分点优惠。总的看，对这些达标银行定向降准了0.5至1个百分点。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，此次降准“一箭三雕”，释放长期流动性，降低银行负债成本，稳定市场预期。

　　交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，5500亿元资金规模基本与一季度受疫情影响的信贷融资需求缺口相匹配，既兼顾了季末流动性补充，又释放信贷投放空间。

　　“从效果来看，此次定向降准属于‘加量版’，在当前海外股市震荡的情况下，既有助于保障市场流动性的充足，也有利于稳定投资者信心。”方正证券首席经济学家颜色称。

　　激励银行下调贷款利率

　　值得一提的是，此次央行对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准。

　　央行负责人表示，考虑到去年人民银行已对符合条件的农商行和城商行实施定向降准，此次普惠金融定向降准中所有大型商业银行都将得到1.5个百分点的准备金率优惠，为发挥定向降准的正向激励作用，支持股份制银行发放普惠金融领域贷款，同时优化“三档两优”存款准备金率框架。此次对得到0.5个百分点准备金率优惠的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，同时要求将降准资金用于发放普惠金融领域贷款，并且贷款利率明显下降，从而加大对小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

　　“与国有大行、城商行和农商行相比，股份制银行的存贷比处于最高水平。这意味着在加大信贷投放过程中，股份制银行面临更大的可贷资金来源约束，而额外降准将直接提升股份制银行的信贷投放能力。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　王青认为，与存款、公开市场批发融资相比，额外降准相当于为股份制银行提供成本近乎为零的资金来源。这将在一定程度上激励这些银行下调对企业的贷款利率，符合当前降低实体经济融资成本的政策目标。与国有大行相比，股份制银行有更多中小企业客户。从这个意义上讲，额外降准实际上也是一种支持中小企业的定向降准措施。

　　降息空间打开

　　此次降准后，降息预期继续升温。唐建伟表示，面对当前国际金融市场形势，央行可能会推出更多针对性的政策加以应对。

　　“当前需要加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕。预计本次降准将引导3月LPR下调5个基点。”民生银行首席研究员温彬此前表示，下阶段，降准仍然有空间，也可适时适度降低存款基准利率，进一步降低银行负债成本，引导融资成本下降。

　　王青表示，国内货币政策需要进一步向稳增长倾斜，下调存款基准利率的必要性在上升。当前存款基准利率存在0.25个百分点左右的小幅下调空间。

　　颜色此前表示，16日或下调MLF利率，年内还有两次全面降准机会。此前多国央行纷纷降息或加大量化宽松力度，美国再次降息的概率较大，因此我国货币政策空间进一步打开。

　　A股大概率上行

　　新年伊始，央行出人意料放出全面降准的大红包，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

　　该降准消息公布次日，上证指数上涨1.15%；后5日，上证指数累计上涨0.55%；后两周，上证指数累计上涨1.31%。

　　招商证券盘点了历次降准公告日前后A股的市场表现，认为在一段时间首次降准公告后的首个交易日，股票市场尤其创业板指多数收涨，表明降准消息对市场具有一定的提振作用。尤其2016年以来，降准公告后的5个交易日内，创业板指均有不错的表现。

　　招商证券进一步分析认为，拉长时间周期看，除了2012年与2018年降准降息后股票市场表现一般外，其他年份降准降息后股票市场大多迎来上行走势。

　　有望提振投资者信心

　　中原证券研究所所长王博接受采访时表示，此次降准表明了我国保证经济平稳运行的决心。

　　“我们认为此次降准将有效缓解疫情在全球扩散造成的影响，提振风险偏好和中小企业盈利预期，有助于A股克服外部冲击的不利影响，获得超过全球其他主要市场的表现。”

　　前海开源基金杨德龙表示，此次降准正当其时，利好经济回升，并将进一步支撑A股市场走强。

　　方正证券策略团队表示，本次降准是新一轮稳增长政策的开端，在复工复产提速的背景下，稳增长政策加码是大势所趋。下周是货币政策的窗口期，需要关注经济数据、月中的MLF续作、美联储议息会议、LPR利率报价等事件；财政政策方面，关注可能的专项债扩容及赤字率调整。

　　哪些行业有望受益？

　　业内人士认为，从板块来看，降准通常令高负债率或资金敏感型板块受益更多，如银行、券商、地产等。

　　国金证券表示，实施降准利好“利率敏感性较高”的地产、银行、券商和其他传统低估值蓝筹板块；另外，同时有利于引导资金去配置“高分红、高股息率”的个股。可积极配置两条投资主线：一是符合产业方向，政策持续发力的新基建板块，如5G基站及应用，特高压电网等；二是受益于A股交投活跃的券商板块。

　　方正证券认为，降准后可积极配置低估值且和经济早周期相关的金融、地产、汽车、建材等行业。2020年全年宽裕的货币环境有利于降低实体经济融资成本尤其是科技类企业的试错成本，风险偏好具备持续改善的契机，全年坚定看好成长类公司，关注电子、传媒、计算机、新能源汽车、医疗器械等行业。

　　据新华网

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